近期，瑞信银行被瑞银集团收购的事件引发了市场的广泛关注，其中沙特国家银行就损失了约80%，大约10亿美元。
值得一提的是，瑞银集团对瑞信银行的收购行动异常迅速，跳过了等待期，也不需要瑞银股东的批准。
这主要是因为瑞士政府和相关监管机构介入，并同意了这一快速收购方案。
回到主题，银行的资本通常分为核心一级资本（CET1）、其他一级资本（AT1）和二级资本（T2）。
简单来说，这些都是银行的结构化资本，在风险发生时，会优先使用一级资本进行偿付，最后使用二级资本（困橘通常在银行破产清算时使用）。
与优先、夹层、劣后的逻辑相似，损失时的顺序是按照这个顺序的，而在获得补偿时，顺序则是相反的。
当然，存款和一般债券是第一顺位获得补偿的，存款的优先级高于一般债券。
接下来是二级资本，其他一级资本，最后是核心资本。
核心一级资本包括普通股和企业的留存收益；其他一级资本包括优先股和应急可转债，应急可转债是在特定情况下会被转为普通股粗没的债券，其优先级和劣后级可以参考优先股和普通股的关系；二岩尺纳级资本则是其他次级债或者优先于其他一级资本的可转债。
从这一逻辑来看，瑞信银行被收购并不意味着其资产归零。
通常情况下，需要先亏损核心一级资本才会轮到AT1。
那么，为什么AT1债券反而被清零了呢？我们也不知道这件事的影响有多大，但确实觉得这些债券持有人很不幸，他们的损失甚至比股东还要大。
从非官方渠道了解到，募集说明书明确指出，当银行面临生存危机时，AT1可以减计到零。
这种做法在合约层面是合理的，但并不符合市场惯例。
不清楚瑞信银行在发行债券时是否遵守了双录规定，因此这一解释得以通过。
瑞士信贷银行土崩瓦解：后果及遗留问题
1. 瑞士信贷银行的崩溃，重塑了人们对其传统稳固形象的认知。
瑞银集团的紧急收购行动不仅对瑞士银行业的信誉造成了损害，还在全球金融市场中引发了连锁反应，带来了多重后果和遗留问题。
2. 瑞信银行的倒闭对全球金融市场造成了巨大冲击，特别是对瑞士金融体系的整体债务产生了深远影响。
投资者对瑞士公司债券和企业投资变得更加谨笑御慎，对瑞士金融市场的信心遭受严重打击。
3. 这一事件揭示了瑞士法律体系的潜在缺陷，特别是在政府紧急推动收购方案时，可能违反了相关法律并损害了产权保护。
4. 在瑞信银行的收购过程中，瑞士政府未经股东投票便强行推动了收购方案，这一行为规避了法律，损害了产权体系，可能导致后续法律诉讼和争议。
同时，瑞信面临多项针对其误导投资者的指控，其国际信誉和声誉也因此受损。
5. 中东投资者，如沙特国家银行和卡塔尔投资局，作为瑞信的重要股东，未包含在收购方案中。
他们的资产损失令人担忧，瑞信股价的大幅下跌导致他们的投资大幅贬值。
6. 法律专家Peter V Kunz指出，此类资产吞并事件可能导致瑞士投资者面临法律挑战，预计未来将出现大量诉讼。
7. 瑞银集团在收购后必须整合瑞信的业务，包括零售银行、投资银行、财富和资产管理。
这将涉及处置瑞信投资银行部门的有毒资产，以符合瑞银的“保守风险文化”。
8. 瑞银集团将面临巨大的整合压力和裁员风险，预计瑞信约50,000名员工，包括瑞士本地的16,000人可能会失业。
9. 瑞士银行业形象的破碎引发了对金融监管和改革的讨论。
政府和左翼政党提出加强金融监管机构资金支持和权力的建议，以及对违规银行实施更严厉罚款的提议。
10. 瑞士信升升悄贷的倒闭不仅是对瑞士银行业声誉的打击，还引发了对法律、产权、整合与重组以及金融监管与改革的深入讨论，对瑞士乃至全球金融市场产生了深吵渣远影响。
面对这一挑战，瑞士政府和金融机构需要采取有效措施，重建市场信心，加强金融体系的稳定性与安全性。
