盘面观察
周五沪深股指震荡回调，三大股指都以下跌报收，两市成交额6877亿。
盘面观察，银行、船舶制造、海洋经济、酿酒行业等板块涨幅居前，生物疫苗、光刻胶、社保重仓、二胎概念等板块跌幅居前。
两市涨停31家，跌停9家。
沪指跌1.04%，报3278点，深成指跌2.00%，报.46点，创指跌2.72%，报2600.84点。
后市展望
本周股指持续承压，一方面，是近期大量投机资金转战可转债市场导致市场失血，另一方面，是盘中不时出现消费白马和科技白马个股闪崩的现象，也打击市场信心。
可转债市场，由于不设涨跌停板和T+0交易制度，比注册制20%涨跌停板更具投机吸引力，再加上交易所发布通知要求投资者补签风险揭示书、未签署的投资者下周一（26号）起不能新申购或者买入可转债，引发投机资金借机一轮爆炒，不过，随着交易所对异常波动发出关注函，加上周末因素，尾盘出现砸盘回落，不少可转债标的出现10-20%的跌幅，炒作有可能降温。
而消费白马股和科技白马股的闪崩，说明市场四季度的风格可能在继续向大金融和周期股等低估值板块转换，也有业绩变化因素或机构博弈的因素。
技术上，由于双节后的跳空上涨行情，不能引来成交量的后续配合，仍然属于整理缺口性质较大，后市跳空缺口仍有继续回补封闭的可能，考虑双节因素，股指从7月中旬后开始的平台震荡调整可延续到10月底，但大概率11月份面临方向选择，也是美国大选明朗和十四五规划明朗之际。
而从中期看，宏观层面的消息对市场形成中长期利好，我们认为股指在前期压力附近反复震荡整理有利于后市行情向纵深发展，近期重点可关注三季报预增超预期行业和个股，并适当注意配置的均衡调整。
操作策略
短期建议关注：新能源汽车产业链、银行保险券商等大金融板块、工程建筑、二线白酒等消费板块。【广发 证券投资顾问 罗利民，执业证书编号26】
双箭股份可转债是利好吗
利好。
【拓展资料】2 月9 日，双箭股份发布公告，拟于2022 年2 月11 日通过网上发行可转债，本次募集资金5.1364 亿元，扣除发行费用后拟使用募集资金5.1364亿元用于年产 1500 万平方米高强力节能环保输送带项目。
双箭转债发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA。
发行规模为5.1364 亿元，初始转股价格为7.91 元，参考2 月9 日正股收盘价格8.03 元，转债平价101.52 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（2022 年2 月8 日）为4.19%，到期赎回价112 元，计算纯债价值为91.92 元。
综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般。
博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）、赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。
转债首日目标价120-122 元，建议积极申购。
截止至2022 年2 月9 日，双箭转债平价在101.52 元，参考可比转债湖盐转债（评级AA，存续债余额7.20 亿元，平价114.09，转债价格132.85，转股溢价率16.44%）和利民转债（评级AA，存续债余额9.79 亿元，平价118.43，转债价格143.50，转股溢价率21.16 %），双箭转债估值参考湖盐转债和利民转债估值水平，双箭转债上市首日转股溢价率水平应该在【18%，22%】区间，转债首日上市目标价在120-122 元附近。
我们判断，1.债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般，机构入库不难，一级参与无异议；2.公司为国内产能、产量、销量最大的橡胶输送带制造企业，在我国成为输送带国际产业转移主要承接国的背景下，公司的产品需求量将持续走高；3.公司近年来受原材料橡胶等价格走高影响，成本端压力增大，但预计后续材料成本有望回调后，公司的盈利能力有望提高；4.积极扩充提高市占率，中长期有望受益行业规模和市场需求增长。
综合分析，我们预计双箭转债首日上市转股溢价率在18%-22%附近，对应价格在120-122 元附近，建议积极申购。
预计首日打新中签率0.0023% ~ 0.0027%附近。
我们假设本次老股东配售比例40%~50%，则双箭转债留给市场的规模为2.57 亿元~ 3.08 亿元。
双箭转债设置优先配售和网上发行，参考近期发行的博瑞转债（发行规模4.65 亿元）、台21 转债（发行规模6.00 亿元），网上有效申购张数约网上有效申购张数约1120 万户/1107 万户。
假定双箭转债网上有效申购数量为1110 万户，按照打满计算中签率在0.0023% ~ 0.0027%附近。
