行业市盈率，是指同行业上市公司的总市值与总净利润(以最近期公布的季度值折算为年度值计算)之间的比值。
这是影响基本面股价很关键的一个因素。
一般计算行业市盈率采用的是算术平均或加权平均的方法，但由于中国绝大多数行业的上市公司数量较少且平均数的计算容易受到极端数据的影响，计算的结果可能有失偏颇。
行业市盈率（剔除亏损），是指计算日行业内上市公司剔除掉亏损公司之后的总市值与总净利润(以最近期公布的季度值折算为年度值计算)之间的比值。
行业市盈率的运用分析市盈率是行业投资价值评估的重要指标。
在行业分析中，常常选用行业市盈率与大盘市盈率的相对比较来判断行业的优劣。
行业市盈率越小，远远小于大盘均值或者中值，说明行业整体盈利水平较好，投资风险较低。
考虑到可比性，行业市盈率（剔除亏损）需要与大盘市盈率（剔除亏损）相比较。
投资者可以通过行业市盈率的比较，来寻找低市盈率的行业，从而深度挖掘行业投资价值。
行业市盈率定位行业市盈率的大致估算可以使用增减法，即在市场平均市盈率的基础上，考虑一些因素的影响而进行增减。
最主要的行业增减因素是行业增长率和稳定性。
行业增长率高的，可以在市场平均市盈率上加一些，稳定性好的，也可以加一些；反之则减一些。
至于增减多少，需要凭经验判断。
例如旅游行业。
中国旅游行业前景很好，未来几年的预期行业增长率是比较高的，可以加分；而且旅游业属于相对比较稳定的行业，只跟宏观经济周期相关，也可以加分。
因此，中国旅游业的行业平均市盈率大概可以到达18-20倍的水平。
又如钢铁行业。
钢铁行业未来几年的预期行业增长率比经济增长率低一点，而且业绩的波动性非常大，两者都应该减分，因此该行业的平均市盈率比较低，最低时甚至到了5-6倍。
全国15大热门旅游目的地运营公司盘点，谁是旅游行业真龙头，谁被低估？
近期，旅游板块呈现出持续活跃态势，股旅游板块指数从2月至今累计涨幅超过30%。
本文旨在梳理旅游板块的最新动态及重点公司，为投资者提供参考。
所有涉及的行业和个股数据均来源于《万能表》和“股查查系统”。
我们通过1、2、3级行业分类，结合A股5000多家上市公司的关键数据，整理出一张万能表，以便快速获取行业和个股信息。
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一、行业逻辑：数据超预期 + 资金加仓旅游板块的火热背后，是各地文旅经济的快速崛起。
从“淄博烧烤”到“甘肃天水麻辣烫”，旅游话题的频繁登上热搜，无疑刺激了旅游板块的活跃度。
特别是刚过去的清明小长假，旅游出行数据创下历史新高，客单价历史性超越2019年同期水平。
而即将到来的五一长假已呈现火热开局，预计又将掀起一波旅游热潮。
同程旅行数据显示，五一假期的出游预订量环比暴增3倍，出境游预订直线飙升，国内航线机票预订量近120万，比一周前增长近40%。
敏锐的资金连续五日加仓旅游ETF，累计吸金高达4500余万，宋城演艺、峨眉山A、长白山、君亭酒店、大连圣亚等公司表现亮眼。
二、A股旅游板块概览随着旅游市场的火爆，行业景气度显著提升，A股旅游板块是否具备投资价值，成为市场关注的焦点。
旅游板块分为自然景区、人工景区和旅游综合三个细分领域，其中自然景区和人工景区是重点关注对象。
自然景区上市公司12家，主要依赖于独特的自然景观与人文环境，其资源具有独特性、稀缺性和不可再生性。
人工景区上市公司5家，运营能力成为关键，可异地复制的模式带来优势。
三、行业核心公司分析面对疫情后快速复苏的旅游市场，选择代表性的自然景区、人工景区和旅游综合公司进行基本面分析，是投资决策的关键。
黄山作为旅游行业的标杆，垄断经营5A级风景区，主要收入来源包括索道缆车、酒店、旅行社、徽菜业务等。
历史业绩稳步增长，疫前十年利润复合增长率为8%。
黄山公司的风险指标整体良好，无大风险。
经营层面表现优秀，营业收入和扣非净利润均保持稳定增长。
估值方面，目前市值95亿，对应23倍市盈率，十年历史分位为37%，市净率4.08倍，处于历史平均中低位区。
峨眉山A作为仙域佛国的代表，主营四川峨眉山风景区，主要收入来自客运索道、门票、宾馆酒店服务等。
公司历史业绩增长缓慢，但已恢复至疫前水平。
风险指标整体良好，估值目前处于高位区。
天目湖作为江苏天目湖山水园景区的运营商，依托独特的地理位置，业务涵盖天目湖山水园、南山竹海、御水温泉等。
风险与经营分析显示，公司区位优势显著，未来项目投入运营将推动其成长。
祥源文旅通过收购四川雅安碧峰峡，整合黄山、齐云山、湖南凤凰古城的旅游资产，旗下拥有“齐云山、碧峰峡”两个文旅度假区。
碧峰峡野生动物世界和大熊猫保护基地是其特色资源。
黄龙洞作为张家界武陵源核心景区之一，祥源打造的田园牧歌广场、音乐秀等产品进一步丰富了旅游体验。
湖南凤凰古城的沱江游船运营等业务则进一步拓展了其旅游服务范围。
九华旅游作为佛教四大名山之一的九华山风景区运营商，索道缆车、旅行社、酒店等核心资产为其业绩贡献主要来源。
公司风险指标整体可控，2023年预告收入和净利润创历史新高，对应估值25倍市盈率，反映了业绩反转的预期。
丽江股份作为丽江地区的唯一上市旅游公司，主要业务涵盖索道、酒店、印象演出等。
公司风险指标良好，经营层面显示业绩逐步恢复，对应26倍市盈率估值。
桂林旅游作为桂林市最大的上市旅游企业集团，主营景区旅游、漓江游船等业务。
公司业绩波动较大，但对应估值225倍市盈率显示市场对其成长潜力的高预期。
张家界作为三千奇峰、八百秀水的代表，公司主营旅游客运、旅行社等业务，虽面临亏损，但对应40%的股价涨幅显示市场对其未来潜力的期待。
长白山作为满族发祥地的圣地，公司拥有长白山北、西、南景区交通运营线路的独家经营权。
业绩和估值情况显示，公司正在从行业复苏中受益。
三特索道作为华山索道、千岛湖索道等知名景区的运营公司，业务涵盖景区经营、酒店餐饮等。
公司历史业绩稳定，对应估值合理偏高，未来业务重组效果值得关注。
西藏旅游作为中国最后一片圣洁净土的运营商，公司主营景区服务、旅游服务等，对应估值偏高，除非基本面出现重大变化，否则不具吸引力。
中青旅作为综合旅游服务商，旗下拥有乌镇、古北水镇等知名景区，历史业绩稳定增长，对应估值合理，关键在于新增长点的发掘。
云南旅游作为昆明世博园的运营管理机构，主营旅游文化科技、交通运输等业务，市值对应历史最高盈利依然高达百倍市盈率，除非基本面发生重大变化，否则不具吸引力。
曲江文旅作为西安大唐不夜城的运营商，公司市值对应200倍市盈率，显示出市场对其未来增长潜力的高预期。
宋城演艺作为全球主题公园集团十强的龙头，演艺领域的表现亮眼，业绩恢复迅速，估值合理，但需关注花房集团减值对公司利润的影响。
岭南控股作为旅行社龙头，疫情前业绩连续4年稳定增长，2023年扭亏为盈，对应估值偏高，需关注未来业绩恢复的速度。
众信旅游作为跨境旅游龙头，疫情期间基本亏完，2023年预计盈利，对应估值依然较高，需关注未来业务恢复的速度和持续性。
