近期，瑞信银行被瑞银集团收购的事件引发了市场的广泛关注，其中沙特国家银行就损失了约80%，大约10亿美元。
值得一提的是，瑞银集团对瑞信银行的收购行动异常迅速，跳过了等待期，也不需要瑞银股东的批准。
这主要是因为瑞士政府和相关监管机构介入，并同意了这一快速收购方案。
回到主题，银行的资本通常分为核心一级资本（CET1）、其他一级资本（AT1）和二级资本（T2）。
简单来说，这些都是银行的结构化资本，在风险发生时，会优先使用一级资本进行偿付，最后使用二级资本（通常在银行破产清算时使用）。
与优先、夹层、劣后的逻辑相似，损失时的顺序是按照这个顺序的，而在获得补偿时，顺序则是相反的。
当然，存款和一般债券是第一顺位获得补偿的，存款的优先级高于一般债券。
接下来是二级资本，其他一级资本，最后是核心资本。
核心一级资本包括普通股和企业的留存收益；其他一级资本包括优先股和应急可转债，应急可转债是在特定情况下会被转为普通股的债券，其优先级和劣后级可以参考优先股和普通股的关系；二级资本则是其他次级债或者优先于其他一级资本的可转债。
从这一逻辑来看，瑞信银行被收购并不意味着其资产归零。
通常情况下，需要先亏损核心一级资本才会轮到AT1。
那么，为什么AT1债券反而被清零了呢？我们也不知道这件事的影响有多大，但确实觉得这些债券持有人很不幸，他们的损失甚至比股东还要大。
从非官方渠道了解到，募集说明书明确指出，当银行面临生存危机时，AT1可以减计到零。
这种做法在合约层面是合理的，但并不符合市场惯例。
不清楚瑞信银行在发行债券时是否遵守了双录规定，因此这一解释得以通过。
瑞银收购瑞信？你了解收购和兼并吗？
你了解收购和兼并吗
一般是指兼并和收购
1、兼并通常是指一家企业以现金、证券或其它形式购买取得其他企业的产权。
使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。
在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在。
兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换。
2、收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。
在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
企业并购分类：
1、横向并购。
横向并购是指同属于一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。
横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。
例子：奶粉罐头食品厂合并咖啡罐头食品厂，两厂的生产工艺相近，并购后可按收购企业的要求进行生产或加工。
这种并购的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，确立或巩固企业在行业内的优势地位。
2、纵向并购。
纵向并购是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。
纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。
例子：加工制造企业并购与其有原材料、运输、贸易联系的企业。
其主要目的是组织专业化生产和实现产销一体化。
纵向并购较少受到各国有关反垄断法律或政策的限制。
3、混合并购。
混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。
混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。
企业并购的方法：
（1）企业并购办理时用现金或证券购买其他公司的资产；
(2）企业并购办理购买其他公司的股份或股票；
（3)对其他公司并购公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。
善意收购与恶意收购：
（1）善意收购又称为“白衣骑士”，是指收购公司通常事先与目标公司经营者接触。
愿意给目标公司提出比较公道的价格，提供较好的条件。
双方在相互认可的基础上通过谈判达成收购条件的一致意见，协商制定收购计划而完成收购活动的并购方式。
(2）恶意收购又称为“黑衣骑士”，是指收购公司首先通过秘密收集被收购的目标公司分散在外的股票等非公开手段对之进行隐蔽而有效的控制。
然后在事先未与目标公司协商的情况下突然提出收购要约，使目标公司最终不得不接受苛刻的条件把公司出售。
在恶意收购中，收购公司通常要以高于目标公司股票市场价格来收购目标公司的股票，一般要高20%到50%。
进行恶意收购，往往要遇到目标公司董事会的反对或反击，因而收购公司通常是直接向目标公司的股东发起收购要约。
即向目标公司的股东提出收购其部分或全部股票的现金报价，也可能是现金和本公司证券的联合报价。
